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期货套期保值计算(期货套期保值的风险)

iBugy2022-09-29 23:16:19
选股软件-股指期权开户条件2022年8月18日发(作者:尚雨)第4章期货套期保值期货套期保值(hedgingwithfutures)与远期套期保值很相似基金分类监管。投机者会为了轧平一个空头头寸而购买一份期货合约证券基金组织形式分类,为了开立一个多头可卖掉一份期货合约平行基金的分类。由于合约是标准化的,并由结算所提供保障水库库区基金分类分级管理,所以具有流动性强与无对方风险的特点基金分类和费率。这

选股软件-股指期权开户条件

期货套期保值计算(期货套期保值的风险)
2022年8月18日发
(作者:尚雨)

4

章期货套期保值

期货套期保值(hedgingwithfutures)与远期套期保值很相似基金分类监管。投机者会为了轧

平一个空头头寸而购买一份期货合约证券基金组织形式分类,为了开立一个多头可卖掉一份期货合约平行基金的分类。由

于合约是标准化的,并由结算所提供保障水库库区基金分类分级管理,所以具有流动性强与无对方风险的特点基金分类和费率。

这就使期货交易比远期交易的成本低得多简述基金的分类,并且比远期交易更容易平仓或展期合约。

期货交易中的空头可以通过买入同一标的资产的合约的方式来轧平(轧平=平仓)私募基金公司分类标准,

也可以通过同时买入一份相同的合约、卖掉一份到期日稍迟的同一标的资产的合约

的方式展期合约债券基金两个分类。而期货交易中的多头可以由卖掉同一标的资产的合约的方式来轧

平各大基金分类,也可以由同时卖出一份相同的合约、买入一份到期日稍迟的同一标的资产的合

约的方式展期合约etf指数基金分类。

由于开仓与平仓是如此的容易,因此就有可能将基差风险保持在一个相对较低

的水平。这对于那些收支流量很有规律的客户尤其具有吸引力按所投资的对象不同投资基金的分类。

尽管期货合约具有标准化和流动性强的特点,并且在交易成本与使用的便利性

方面明显优于远期合约新能源基金分类,但它仍存在一些明显的不足之处:

󰁺期货合约仅适用于到期日

(这里指从合约开立到合约到期)

很短的情况基金分类 货基 债基。一

般到期日

(这里指从合约开立到合约到期)

是一年,而到期日

(这里指从合约开立

到合约到期)

超过6个月的期货合约得以生存的市场空间极小基金分类etf lof。因此,长期套期保

值与期货市场是无法替代远期与互换市场的。

󰁺固定的合约规模使之很难与要套期保值的头寸相匹配。

󰁺期货合约很少在到期日交割证券投资基金公司的业务分类,不大可能对应到要进行套期保值的现金流量的

到期日。为此国基金分类,我们需要为期货的套期保值建立一种称为最小方差delta套期保值的

机制请问基金的分类包括哪些。我们将在下面的内容中对此进行讨论。

󰁺期货合约的流动性要求将自己局限于少量的、高周转率的标的资产。而由于

许多未交易的、低周转率的资产与已交易的、高周转率的资产是高度相关的基金投资人的风险评级分类,已交

易的资产就可以作为代理物品被用于对冲未交易资产的现金流量列支敦士登基金会分类。在一项资产中用

期货合约来对冲另一项资产的现金流量时根据投资目标的不同 基金分类不包括,需要建立一个叫做最小方差交叉套期保

值的机制天使投资基金的分类。下面我们就要讨论这个问题。

44

4投资标的不同 基金分类.1

最小方差

delta

套期保值(

minimumvariancedeltahedge

考虑外汇市场的情况。正如我们在式(3政府性基金收入项目分类.5)中所看到的,利率差异决定基差。

由于期货合约很少在到期时进行交割,所以它的到期日很难准确地对应到要对冲的

现金流量的到期日基金销售 客户分类 话术。实施套期保值策略时,必须考虑基差风险分类基金排名。为解决这一问题基金分类有哪些板块,

我们假设有一个从事美元交易的代理人基金产品怎么分类,他预期在时刻1时会有C英镑的资金流入

量私募基金主要有哪些分类。他的套期保值行为包括在时刻0卖掉N份、每份金额为Q英镑,到期日为时刻

2的期货合约基金公司 分类。在时刻1买入N份、每份金额为Q英镑到期日为时刻2的期货合约股票基金的分类方式。

这里我们忽略盯市带来的利率风险基金分类稳健性。如果在时刻1时有C英镑的外汇流入投资基金有哪些特点及分类,正如式

(4.1),那么他就得到按时刻1的即期汇率计算的美元数量(S

1

×C)减去N倍时刻1

与时刻0的期货价差乘以Q的价值,Q为合约的规模。问题是如何才能确定要卖出

的期货合约的最佳数量呢?为解答这个问题2020自然基金分类评审,我们给出如下的条件:

S

1

=现汇在时刻1的汇率(兑换1英镑所需的美元数量)

F

0,2

=1英镑在时刻0时的期货价格,交割日为时刻2

F

1,2

=1英镑在时刻1时的期货价格,交割日为时刻2

按到期日的即期汇率将英镑兑换成美元,得到

S

1

×C美元

期货价格之间差是

-N(F

1公司契约合伙基金分类,2

–F

0股权投资基金分类 属性,2

)×Q美元

于是证券组合的美元价值(用V表示)将是

V=S

1

C-N(F

1,2

-F

0货币基金ABC分类,2

)Q(4股票基金分类主要包括.1)

将上式除以C,并将套期保值率定义为β=(NQ)/C,则方程(4.1)可以写成

V/C=S

1

-β(F

1,2

–F

0,2

)(4私募股权基金的股东分类.2)

由于F

0定期开放式基金分类,2

是已知的开放式基金的分类和定义是什么,所以式(4基金分类的意义在于( ).2)的方差为:

45

Var(S

1

)-2βCov(S

1

山东自然科学基金 学科分类,F

1,2

)+β2Var(F

1,2

)(4.3)

我们是想要选取一个β使式(4.2)的方差取最小值基金分类契约型基金。

将式(4.3)对β求导,并使其等于0,就会得到:

-2Cov(S

1

天天基金如何分类,F

1,2

)+2βVar(F

1私募基金分类方式,2

)=0

这意味着

β=[Cov(S

1

,F

1,2

)]/[Var(F

1基金业工商局行业分类,2

)](4.4)

则最佳的合约数量等于

N=β(C/Q)(4按照投资品种分类基金类型包括.5)

最小方差

delta

套期保值示例

我们给出以下条件:

C=3,l25,000英镑,将在一个月后收到

Q=62私募基金拍照分类,500英镑

期货合约到期日=2个月

我们要找出的是出售期货合约的最佳数量N。第一步是估计β的值。回到方程(4基金证券代码分类.2)

中购买基金风险分类,可以看出β等于方程中的斜率:

S

1

=α+βF

1,2

+ε(4.6)

理论上,式(4.6)作为一个预测值是能够被估算出来的基金的分类及配置。但实际上国内并购基金按管理人分类,一个可信的预

测所需的数据通常是很难获得的基金的分类和特点是。因此我们经常用历史数据

1对式(4.6)在时间序

1关于稳定性问题的技术原因基金经理如何对潜在客户进行分类,必须基于现货价和期货价之间的变动,而不是其自身的实际值来估计β值国家社会科基金 学科分类。稳定

性及其相关问题科技投资基金分类,如,协整,通常在标准计量经济学中阐述。例如,参见ti基金服务机构分类,BasicEconometrics,

thirdedition(NewYork:McGraw-Hill,Inc分级基金产品分类.l995),第709-733页。

进一步的数据可以参考如下资料:

易纲、张磊〈〈国际金融〉〉P165,上海人民出版社、1999年1月1版,2004年1月5次印刷基金从业基金分类lofetf。协方差σ

46

列回归中进行评估国家自然基金学科分类e04。我们用一个5年期的月历史数据找出β=0企业持有的股票型基金应当分类.895。于是,要出售

的合约数是

N=0qdii基金类别分类标准.895(3基金委关于出国留学美国地区分类,125蚂蚁财富的基金分类中货币基金和指数基金,000/62,500)=44按分类方式分为货币市场基金.75.

鉴于合约数量是一个整数基金有封闭式和开放式的分类,所以N=45股票式基金的分类。如果无基差风险证券投资基金分类的意义,N将等于50。记住基

差风险是由利率差异的变动产生的,而且伴随合约离到期日的时间加大利率差异加

大根据投资目标的不同 基金分类不包括。因此,对于那些利率差异大而又不稳定的货币来说根据募集方式基金分类,最佳的套期保值数量N与

无风险套期保值的数量N会有相当大的差异如何选基金分类。这种差异会随着现金流量的对冲日期

与期货合约的到期日间的差距而不断加大。

4.2

最小方差交叉套期保值(

minimumvariancecroedge

由于期货合约仅适用于少数高周转率的货币,所以我们一定要构建一个交叉套

期保值来对冲无期货合约的货币现金流量。这就产生了类似于到期日不匹配的问题证券投资基金根据投资目标的不同分类,

因为被对冲的现汇价格与代理货币的期货价格的到期日有可能不同。我们的目的是

将两者之间的差异最小化。第一步也是最明显的一步是要选择一个与被对冲的货币

关系最紧密的代理货币;第二步是对套期保值进行调整以免造成可能的差异基金项目分类及经费。

为了解这种做法基金分类及其净值披露频率,我们考虑一个只从事美元交易的代理人零钱通里的基金分类。他预计在时刻1时

会有C丹麦克朗的货币流入量美国政府基金分类。鉴于丹麦与欧洲的紧密经济关系科技基金四大分类,它们的汇率是高

度相关的基金分类论文。在缺乏克朗的期货合约的情况下,欧元期货合约将成为套期保值的工具社会养老保险基金 分类。

该代理人的套期保值行为包括卖掉N份在时刻1到期的每份金额为Q欧元的期货合

约蚂蚁财富基金分类中哪个风险高,同时这里忽略了由盯市带来的利率风险,如果在时刻1时真的有C丹麦克朗的

货币流入以投资目标分类的基金进行风险大小排序,那么代理人就会得到

(正如公式

(4基金的分类投资标的.9)

所言)

以现汇汇率折算的相当于C

丹麦克朗的美元收益行业基金分类推荐,

1

欧元的美元数

的到期日为时刻1的期货合约与时刻0时

达成的期货合约价格差乘以Q欧元基金 板块 分类,即

合约规模后的价格间的价差

N倍基金会级别分类。问题

是如何确定要出售的欧元期货合约的最佳数量投资对象不同 基金分类。为此如何查看基金分类,我们令:

jk=rjkσjσk,rjk是证券j与k的预期相关系数国际货币基金组织的汇率分类,σj是证券j的标准差证券投资基金风险的分类,σk是证券k的标准差。也可以参见:

易纲、张磊〈〈国际金融〉〉P165指数基金分类及范围,上海人民出版社,P220,2000年4月2次印刷;曾诗鸿、段辰菊,〈〈国际金

融习题解答〉〉基金公司的分类,北京大学出版社投资公募基金 新金融工具分类,2007年1月1版沪深300指数基金分类与区别,P55-57)

47

S

1

(USD/DKK)=时刻1的现汇汇率(购买1单位丹麦克朗所需的美元数量)

F

0美国科研基金分类,1

(USD/EUR)=交割日为时刻1的1单位欧元在时刻0时的期货价格

F

1,1

(USD/EUR)=交割日为时刻1的1单位欧元在时刻1时的期货价格

按到期日的现汇汇率将克朗兑换成美元的数额是:

S

1

(USD/DKK)×C美元

期货价格间的差异为:

-N[F

1,1

(USD/EUR)–F

0国家社科基金学科分类教育学,1

(USD/EUR)]×Q美元(4支付宝如何查看基金风险分类.7)

到期时将期汇价格兑换成现汇价格政府基金预算支出分类,方程(4基金组别基金分类.7)就变成:

-N[S

1

(USD/EUR)–F

0基金股票行业分类,1

(USD/EUR)]×Q美元(4.8)

这样一来证券组合的美元价值就会是

V=S

1

(USD/DKK)C-N[S

1

(USD/EUR)–F

0按股票持仓基金分类,1

(USD/EUR)]Q(4残保基金所得税汇算填什么分类.9)

将上式除以C并将套期保值率定义为β=(NQ)/C证券投资基金的分类ppt,则方程(4scp基金会异常分类.9)就可以写成:

V/C=S

1

(USD/DKK)-β[S

1

(USD/EUR)–F

0,1

(USD/EUR)](4关于证券投资基金的分类介绍.10)

我们的目标是选取一个β使式(4.10)的方差为最小国家人文社科基金项目分类。由于F

0,1

是已知的证券投资基金的分类介绍,所

以式(4.10)的方差是

Var(S

1

(USD/DKK))-2βCOv(S

1

(USD/DKK),S

1

(USD/EUR))政府基金分类与特点,+β2Var(S

1

(USD/EUR)

将上式对β求导并使其等于0新加坡私募基金公司分类,则有

β={Cov[S

1

(USD/DKK)分类基金终止上市,S

1

(USD/EUR)]}/[Var(S

1

(USD/EUR))](4.11)

48

于是,最佳合约数量就是

N=β(C/Q)(4.12)

最小方差交叉套期保值示例

我们给出以下条件:

C=一个月内获得丹麦克朗

Q=欧元

我们要找出N,即要出售的最佳合约数量。第一步要估计β的值。回到方程(4基金的分类还有.10)

中私募基金管理人分类标准,我们看到β等于方程中的斜率

S

1

(USD/DKK)=α+βS

1

(USD/EUR)+ε(4.13)

利用5年以上的月数据回归可得β=1.15,则要出售的最佳合约数量是

N=1根据私募基金的分类 主要投资于公开.l5(/l=86.25基金的定义性质特点及分类.

由于合约数量是一个整数,所以取N=86。在无基差风险的情况下,β=1按投资市场分类 股票基金分为,最佳合约

数量是N=75。

4基金分类 指数型基金.3

最小方差

delta

交叉套期保值

在解决了到期日与币种不相匹配的问题后基金委分类申请与评审,我们很容易就能解决两种不匹配情

况同时发生的问题。为了解具体的做法,我们回头看看前面讲过的一个例子。一个

只从事美元交易的代理人预计在时刻1会有C丹麦克朗的货币流入量。欧元期货合

约仍是他的套期保值工具基金分类券商。由于缺乏在他的克朗流入时到期的合约,所以他的套期

保值行为包括卖掉N份金额为Q欧元的期货合约基金分类按各行各业,其到期时刻2河北省自然科学基金分类,这是最接近

于克朗流入时的到期日那么多基金如何分类。我们将以上各种信息概括如下:

S

1

(USD/DKK)=时刻1时的现汇汇率(购买1单位丹麦克朗所需的美元数量)

F

0,2

(USD/EUR)=交割日为时刻2的1单位欧元在时刻0时的期货价格

49

F

1,2

(USD/EUR)=交割日为时刻2的1单位欧元在时刻1时的期货价格

采用和前面的例子一样的程序项目基金所投项目分类,我们要找出要出售的期货合约的最佳数量。在

时刻1时现金流量的美元价值等于:

V/C=S

1

(USD/DKK)–β[F

1,2

(USD/EUR)–F

0,2

(USD/EUR)](4自然专业基金专业目录分类.14)

β=(NQ)/C

对方程进行估算高校基金会的分类,我们得出了最小方差套期保值率:

S

1

(USD/DKK)=α+βF

1指数基金行业分类是0,2

(USD/EUR)+ε(4基金哪里看分类.15)

利用条件

C=一个月内将要获得的丹麦克朗

Q=欧元

估计出β的值:

β={Cov[S

1

(USD/DKK)平准基金的分类及股市平准基金,F

1,2

(USD/EUR)]}/[Var(F

1主题基金分类,2

(USD/EUR))]=1.20

(备注:也可以直接用回归式(4.15)的方法求出)

最佳的合约数量等于

N=1.20×(/)=90份合约

4开放式投资基金分类.4

其他套期保值策略

在前面的例子中套期保值比率是

β=(NQ)/C

这是由证券组合方差最小化得到的蚂蚁财富的基金分类哪种风险高。这种方法与现代证券组合理论中的预期效

应最大化的思想是一致的,而其他方式也是可行的。

传统的策略是设定套期保值比例为1私募基金分类制度的公示,以使期货合约的本金价值等于现货价值国家自然科学基金分类评审要点。

另一种流行的策略是持有一个期货头寸,使美元市场价值等于标的资产头寸的市场

价值。在这种策略中,如果期货价格不同于现货价格,则套期保值比率就不等于1基金的5种分类。

50

4.5

内容摘要

尽管期货合约因标准化和流动性强而在交易成本和交易便利化方面明显优于远

期合约基金分类是什么意思,但仍有一些缺陷:

󰁺期货合约仅适用于到期日较短的交易,最长到期日是一年,并且市场上很少使

用到期日超过6个月的合约自然基金分类评审。因此CFA私募基金分类,对于长期的套期保值来说,期货市场并不是替

代远期或互换市场的有效工具。

󰁺期货合约固定的规模使之很难确保与要对冲的头寸的准确匹配私募基金产品的分类标准。然而,期货合

约的规模却可以小到足够接近大多数用户的要求基金的分类图画。

󰁺到期日的

低频性

使期货合约难以准确地匹配到要对冲的现金流量的到期日。为

此垃圾分类股票龙头股基金,在进行期货套期保值时基金公司分类评价,需要建立一种叫做最小方差delta以标的物分类的基金。套期保值的机制。

习题

1基金按设立方式分类.如果一份咖啡合约的即期价格为500英镑私募基金概念及分类,一份一年期咖啡远期合约的价格为575

英镑国家艺术基金 题材分类,那么我国封闭式基金分类,持有咖啡合约的隐含成本为多少?如果英国年无风险利率为10%基金优先级如何分类,那

么,咖啡隐含的储存成本为多少?

2.如果黄金的即期价格为30美元/盎司,一年期远期价格为34美元/盎司保本基金的分类,隐含的无

风险利率为多少?如果实际年无风险利率为9%,那么是否存在套利机会?

3.纽约证券交易所的英镑即期价格为1债券和基金的分类.5美元/英镑基金协会 基金的分类,如果美国的无风险利率为6%,

英国的无风险利率为5%中国债券基金分类,那么,一年期英镑远期价格为多少?

提示:因为F

t,T=

S

t

erτ=S

t

(1+r/m)mτ

对于货币期货则为:F

t,T=

S

t

e(r-r*)τ=S

t

[(1+r-r*)/m]mτ

当m=1,τ=1时则为:

F

t,T=

S

t

e(r-r*)τ=S

t

[(1+r-r*)/m]mτ=S

t

(1+r-r*)≈S

t

(1+r)/(1+r

*)

上式即为远期-即期平价基金按投资品种分类。

4地方政府性基金收入项目分类.伦敦金融时报100指数提供5%的年股息收益率共同基金是按什么分类,当前值为6200小鸡看到基金分类中有货币基金和指数基金。如果年连续复

利无风险利率为10%,那么一份六个月FTSE10期货合约的价值是多少?提示:用

公式(3.4)计算

5以下关于证券基金的分类介绍 错误的是.一份欧元六月期远期合约的价格为1.325美元/欧元请问哪种分类的基金风险,同时,另一份六个月期货合

约价格为0按照基金组织形式分类.7欧元/美元自然基金领域分类。你将向有意购买欧元的顾客推荐哪一份合约?存在实际套

利的机会吗?请讨论。

51

6基金估值涉及基金资产的分类情况有.解释基差买基金怎样划分类型。

7.解释便利收益率(conveniencereturnsoryields)。

8指数基金代码分类.翻译下列名词为汉语基金分类介绍视频。

markedtomarketbasis

carryingcostconveniencereturnsoryields

hedgingwithfuturesminimumvariancedeltahedge

minimumvariancecroedge

习题答案

1主题型基金 分类.解:隐含持有成本等于远期价格与即期价格之间的差额,为£575-£500=£75金融基金分类 英文。

隐含储存成本等于(575-500)/500-0消费基金板块分类有哪些.10=0.05或每年5%公司型基金有哪些分类。

2股权投资基金分类 参考答案.解:隐含无风险利率为(F-S)/S=(34-30)/30=0.13

应该借款30美元,同时买入一盎司黄金。另外持有远期空头私募股权投资基金分类方式,在到期日共同基金的分类标志及相应种类,一盎司黄

金价格为34美元基金子公司业务分类及特点,按单利计算需偿还的借款本息为30(1+0.09)=32.7美元舟山政府性基金分类,按复利

计算需偿还的借款本息为30e

0.09=32.8美元基金的板块分类,无论哪种情况下列不属于股权投资基金分类方式的是,均能获得无风险收益基金预算功能分类科目。

3同花顺在哪里查基金分类.解:远期-即期平价公式为F/(1+r

$

)=S/1+r

f

所以F=(1+r

$

)S/(1+r

f

)=(1.06/1.05)×1私募基金收益测算分类.5=1.514。

4基金板块分类表.解:F=Se(r-q)T=6200e0私募基金展业分类.05×0嘻牛基金平台分类.5=6356私募股权投资基金分类.95美国晨星公司对基金投资风格分类。

5基金按照交易性质分类.答:为了比较两个合约,我们首先需要将它们转化为相同的单位基金项目学科专业分类。在期货市场上支付宝基金风险分类,

1欧元=1c类基金属于分类基金吗.428美元,所以它在远期市场上购买欧元更为便宜,这也意味着可以利用

两者的价格差异国家货币基金组织汇率制度分类,通过在期货市场上卖出欧元,在远期市场上买入欧元社科基金的学科分类从哪里查,从而获得

1基金资产管理分类.428-1.325=0新加坡私募基金公司分类.1035美元的无风险收益。然而在决定利用这一套利机会之前国家基金项目分类有哪些,还需要

对与期货合约相关的边际成本加以考虑。

6什么是货币基金abc分类.答:期货与现货之间的价差叫做基差。基差=F

t垃圾分类的指数基金,T

-S

t

7.答:拥有稳定供给所带来的益处和减少与主库存中断相关的成本或避免发生库存

中断,这类益处称为便利收益率(conveniencereturnsoryields)根据投资目标的不同基金分类不包括。

8.答:

markedtomarket盯市;basis基差

carryingcost置存成本;conveniencereturnsoryields便利收益率

hedgingwithfutures用期货对冲

minimumvariancedeltahedge最小方差delta对冲

7、minimumvariancecroedge最小方差交叉对冲

52

黄金原油价格飙升-炒期货合法吗

期货套期保值计算(期货套期保值的风险)

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上传时间: 2022-08-18 20:33:23
留言与评论(共有 16 条评论)
本站网友 shrinker
0 second ago 发表
高周转率的标的资产
本站网友 ios是什么
12 minutes ago 发表
无论哪种情况下列不属于股权投资基金分类方式的是
本站网友 黄鼠狼附体
4 minutes ago 发表
欧元期货合约仍是他的套期保值工具基金分类券商
本站网友 蚕沙
16 minutes ago 发表
高周转率的标的资产
本站网友 盐酸金刚烷胺
7 minutes ago 发表
到期日为时刻2的期货合约基金公司 分类
本站网友 黄磷是什么
18 minutes ago 发表
500英镑期货合约到期日=2个月我们要找出的是出售期货合约的最佳数量N
本站网友 报告会
29 minutes ago 发表
将式(4.3)对β求导
本站网友 西乐葆
8 minutes ago 发表
000/62
本站网友 和谐花园
22 minutes ago 发表
我们的目的是将两者之间的差异最小化
本站网友 顺义房屋出租
7 minutes ago 发表
并且市场上很少使用到期日超过6个月的合约自然基金分类评审
本站网友 蜀国曾闻子规鸟
15 minutes ago 发表
实施套期保值策略时
本站网友 中国信息安全测评中心
4 minutes ago 发表
4地方政府性基金收入项目分类.伦敦金融时报100指数提供5%的年股息收益率共同基金是按什么分类
本站网友 丽江玉龙雪山
29 minutes ago 发表
我们要找出要出售的期货合约的最佳数量
本站网友 放血疗法治疗皮肤病
29 minutes ago 发表
我们得出了最小方差套期保值率:S1(USD/DKK)=α+βF1指数基金行业分类是0
本站网友 广清
25 minutes ago 发表
则方程(4.1)可以写成V/C=S1-β(F1